上周（10月17日至21日）贵金属价格全线反弹走高，其中白银价格涨幅居前。市场对于美联储加息预期定价的摆动是影响贵金属价格走势的主要原因。

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上半周，美联储官员延续了此前持续强硬的表态，传递出通胀不得到控制，货币政策将持续收紧的信号，同时美国9月工业产出好于预期也推动市场加息预期进一步走高。到上周五（10月21日），素有“新美联储通讯社”之称的记者传出美联储正在考虑12月份放缓加息步伐的消息，极大安抚了市场的紧张情绪，贵金属价格止跌转升。

贵金属实物零售方面，黄金珠宝首饰消费同比增幅较8月份明显放缓，疫情扰动仍是影响可选消费的主要因素。9月份，社会消费品零售总额同比增长了2.5％，以限额以上企业口径统计的同比增速为6.1％。其中，金银珠宝类消费品零售同比增速为1.9％，远远低于前值的7.2％，同时也较全社会零售总额增速低0.6个百分点。

在数据上，相对于8月份数据而言，9月份的首饰消费需求相对低迷。一方面，与9月份整体社会对于消费结构的变化有关，可选消费明显要弱于必选消费；另一方面，居民的可支配收入与储蓄意愿的变化也印证了社会零售的变化。

虽然数据上首饰需求低于预期，但从进口数据来看，今年国内铂金需求持续旺盛。1-8月，全国累计进口铂金67.47吨，总体不能满足国内需求。由于目前我国铂金进口的结构情况与上海黄金交易所铂金现货交易的规则，从上金所场内铂金成交量可以大致看出境内铂金的现货需求情况。

以可比时间阶段来看，截至8月底，上金所现货铂金买入量为48.31吨，场内需求占进口总量的比率为72％。而在往年，上金所场内铂金现货需求占整体进口量的比例要均低于50％。从场内需求同比增速来看，截至目前，场内现货铂金需求量达到56.39吨，同比增长14％。

在行业动态上，日前，上海市政府新闻发布会介绍了新一轮《上海市交通发展白皮书》的相关情况并答记者问。在答记者问环节，有关领导表示，上海将强化新型能源汽车的推广与应用，推动公交和环卫等领域开展氢燃料电池示范应用，到2025年，力争达到1万辆的规模。行业示范标杆对氢能的应用指引明确，也进一步激发了铂金在氢能运用中需求的想象空间。

在价格走势上，黄金价格有望延续反弹走势，上方阻力在1680—1700美元/盎司区间，下方支撑在1610美元/盎司。白银价格在底部有所反弹，上方阻力在20美元/盎司整数一线，下方支撑在18.2美元/盎司一线。

铂金价格方面，彻底走出了延续半年的下跌趋势，价格运行在半年均线上方，上方有望挑战1000美元/盎司，下方支撑在850美元/盎司一线。

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