新年伊始，上市公司回购动作频频。数据显示，截至1月17日记者发稿，按照最新公告日期，2023年以来，共有246家上市公司公告回购方案或进展情况，已回购金额达178.50亿元。相较2022年同期，回购公司数量同比增长超三成。从回购目的来看，涉及实施股权激励或员工持股计划、市值管理、股权激励注销等。机构认为，近年来，随着回购制度的完善，回购规模明显加大，上市公司回购意愿也持续增长。当前上市公司回购发挥的积极效应也较为明显，除提振市场信心稳定股价外，股份回购作为一种财务工具，其服务实体经营的属性也在逐步增强。

上市公司回购频现

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数据显示，回购股份用于实施股权激励及员工持股计划的占比较多。近日，天津普林发布回购公司股份方案，公司此次回购资金总额为不低于400万元(含)且不超过800万元(含)。本次回购股份的价格不超过13.32元/股(含)，将用于员工持股计划或股权激励。福达股份此前也公告称，拟以公司自有资金回购股份。拟回购资金总额不低于5000万元，不超过9500万元，回购价格为不超过9.50元/股，主要用于实施股权激励计划。公司表示，此次回购股份将用于对公司核心团队，特别是新能源事业部人员进行股权激励。

山高环能、中航光电、垒知集团、山东赫达等多家公司同于1月14日公告将回购股份用于股权激励注销。例如，中航光电公告，公司2022年度共有11名激励对象因工作调动、退休、死亡、离职及个人绩效考核未达到100%解锁要求等原因，根据公司有关规定，其所持有的203272股限制性股票，将由公司进行回购注销。

此外，还有丽珠集团、湖北能源、海康威视等多家公司为市值管理而回购，其回购的股份多予以注销。海康威视公告显示，公司回购资金总额不超过25亿元(含)且不低于20亿元(含)，回购价格不超过40元/股(含)， 公司将在回购期限内根据市场情况择机作出回购决策并予以实施。公司本次回购的股份将用于依法注销减少注册资本。

回购公司数量屡创新高

综合此前上市公司回购情况来看，据数据统计，2022年共有1157家上市公司实施股份回购，与2021年的990家相比增长15.35%，创历年新高；1157家上市公司合计回购金额超过1029亿元。

从实施股份回购上市公司所属的行业来看，医药生物、石油石化、电子三个行业回购投入总金额居前，分别达到124.08亿元、100.34亿元、95.74亿元，分别同比增长53.58%、20.35%、19.53%。

从单家上市公司来看，数据显示，2022年，荣盛石化、美的集团、顺丰控股等16家公司回购金额超10亿元，逾200家上市公司回购金额超亿元。其中荣盛石化回购金额最高，回购金额达38.80亿元；其次为美的集团，回购金额为28.31亿元；顺丰控股回购金额为20.40亿元，位居第三。

值得一提的是，2022年10月14日，证监会对《上市公司股份回购规则》部分条款进行修订，修订内容包括放宽新上市公司回购实施条件、优化禁止交易“窗口期”的规定等。此后，A股回购出现小高潮，上市公司回购热度明显升温。据中信证券研报显示，回购规则修订后市场回购案例明显增多。2022年10月下半月，回购预案公告出现高潮，共有117家公司发布公告，回购金额下限合计61.7亿。从回购公告披露的回购目的来看，有44家公司是基于对公司未来发展前景的信心和出于维护广大投资者的利益。

股份回购积极效应明显

业内人士表示，上市公司股份回购政策的进一步优化，对于提振市场信心传递了积极信号。整体来看，回购规则修订后市场回购热度不断升温，且延续至2023年。当前市场估值仍处于历史偏低位，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，上市公司在回购方面也表现得更为积极。而除提振市场信心外，股份回购作为一种财务工具，服务实体经营的属性也在逐步增强。

中信证券认为，自2005年《上市公司回购社会公众股票管理办法(试行)》颁布以来，回购条款历经多次重要修订。梳理来看，从时间上，历次重要修订均出现在市场相对底部位置。监管层通过对上市公司的回购行为加以制度规范，用降低门槛、扩大范围等方式释放积极信号，引导上市公司合理开展股份回购。开源证券也表示，上市公司股份回购主要基于维护公司价值及股东权益、将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券和将股份用于员工持股计划或者股权激励等动机。

华福证券研报称，随着回购制度的完善，近年来回购规模明显加大，上市公司回购意愿也持续增长。股票回购已成为资本市场特别是上市公司维护市值的重要手段。公司通过股票回购，向市场传递了积极信息，一定程度上稳定了股价。具体来看，主动式回购是指公司主动而为的回购，其中往往蕴含着公司特定的意图，主要包括以市值管理和股权激励为目的的回购。根据最新修订的公司法，用于员工持股计划或者股权激励，以及上市公司为维护公司价值及股东权益所必需的主动式股份回购均需通过公开的集中交易方式进行。主动式回购分别在2013年、2016年、2018年迎来高峰，彼时恰好为资本市场低迷之时，无论是国家层面还是企业层面，都有提振股价、化解风险的需要。“在主动式回购中，以市值管理为目标的回购受到政策导向和外部经济环境的影响，具有一定的‘护盘’目的；以股权激励为目标的股份回购在2015年政策放开后，也呈现逐年递增的态势，说明股份回购作为一种财务工具，服务实体经营的属性也在逐步增强。”华福证券表示。

（文章来源：经济参考报）