隔夜美国国债收益率持续飙升，2年起国债收益率单日涨幅高达55.2%，10年期，30年期均创下2020年以来得新高，那么国债收益率上升会对市场产生什么样的影响?

我们说在金融市场都是钱说了算，基本面只是一个起因，就像汽车发动最开始点火的那个瞬间，后面的快慢完全得看整车的排量和油门的大小。从表象上来看，昨天我们看到美元和黄金同跌，就连美股也一起跌了，这就是国债收益率飙升带来的后果，简单点国债收益率的高低代表着市场资金成本的高低，我们经常说国债收益率下降，黄金作为无息资产的机会成本就下降了，然后大家更愿意去买入黄金，所以国债收益率跌，金价就涨。

举个夸张点的例子，如果10年国债收益率能给20%的回报，谁还愿意去冒险买股票，谁还会去持有现金，谁还会去拿黄金避险。虽然国债收益率没有这么高的回报，但是最近收益率的飙升，导致的结果，这其中的道理是一样的。

第二个问题，那国债收益率为什么会突然飙升?因为大家都不要它，据说昨天长短期国债收益率飙升是因为昨天美国财政部对620亿美元的7年期国债进行拍卖，但是认购倍数居然只有2.04，远低于此前6次的认购倍数2.35，不仅如此，外国央行间接购买人的获配比例也是2014年以来最差的。这一现象已经充分表明现在大家对美国国债不感冒了，那既然没有人买美国国债，国债收益率怎么还升了呢?这就像银行放贷，你信用越好往往利率越低，美国政府发债，跟大家借钱，大家不愿意借，那我只能以更高的收益率来弥补你对我的信任程度，那大家为什么不愿意借给美国政府钱(不愿意购买美债)，还是因为当前经济真的开始复苏了，通胀就在眼前，我把钱借给你，你给我的收益都不能弥补通胀的话，我为什么要买你美债——除非你给更高的收益。

好了，这都是过去的逻辑了，那现在的变量就在于，美债收益率飙升了，吸引力更大了，然后又回到我们最开始讲的逻辑层面，资金成本高了，两者共同作用，导致美股、黄金、美元共同回落，那么从目前来看，市场似乎还没有满足于当前的利率水平，美国财政部未来也需要更多的财政刺激政策，美国政府的财政赤字也会有所提高，这些都需要通过发行债券来实现，如果市场不买账，国债收益率仍将被进一步提高。

接下来一段时间，无论是黄金还是股市，大家都要注意市场风险，投资者需要关注市场更多信息和变量，2021年我们所见到的或许将比2020年更加惊讶。