黄金价格走低释放金融市场风险
来源:和讯网 发布时间:2016-10-12 16:35:17

黄金价格下跌至每盎司1317美元。

美国民主党候选人希拉里和共和党总统候选人特朗普第一次辩论后,市场降低了对避险资产需求,美联储主席耶伦表示对退出宽松没有固定时间表,美国通胀压力不大,美联储维持低利率,美国经济数据喜忧参半,年底加息概率并未增加。

黄金价格走低释放金融市场风险,为什么呢?

1、美元。

一般地,美元升值黄金下跌,美元贬值黄金上涨。美联储年底前加息概率不为零,虽然美元不会升值太快,但美国大选后,市场对避险资产需求减少,美元上涨,美国股市上涨,市场通过期货减持来压低黄金价格而支持美元。

2、原油价格。

欧佩克达成减产协议,原油价格供应减少,价格预期上涨,支持能源股票上涨,原油价格上涨支持能源上市公司股票价格上涨,原油以美元计价,美元升值与原油价格上涨是一致的。

3、黄金没有利息。

投资者持有债券和股票可获得到期利率,而持有黄金没有利息。投资者持有黄金变现能力低于金融资产,而且出售黄金时,通常要支付资本利得税。投资债券可获得复合利息,而黄金没有利息。近一段时间,黄金价格上涨较快,若继续上涨投资者可解套,白银价格下垂趋势明显,也可能小幅拉低了黄金价格。

4、通胀。

经济学知识告诉我们,增发货币可推高通胀。而货币流动具有不均衡特点,先冲进金融市场,推升资产价格,最后可能也没有达到实体。持有股票或债券的投资者更富,股票和债券价格上涨,资金流入推升价格。黄金或伴随通胀而上升,而美联储通胀并未达2%目标,欧洲和日本通胀率也不高,尽管已经推出负利率,负数利率或是促进债券价格继续牛市上涨,从而通过保值债券衡量通胀率回升。

而美元脱钩金本位后,货币增发速度加快,货币增发超过黄金价格上涨速度。黄金或许已不抗通胀,美元预期升值与美国债券不断增长,十年期国债收益率不断走低,黄金短期上升,长期下降,逐渐释放掉金融市场风险。

5、资金流向。

原油价格上涨,美元升值,或有助于投资者增持高收益债券,投资者若预期债券稳定利息与获得到期收益,增持债券或推动资金从黄金撤出进入债券市场,风险偏好回升推动资金涌入债券,流入黄金资金相应减少也可能是因素之一。全球宽松货币下,资金涌入日元,日元升值,资金涌入黄金,黄金上涨,资金涌入债券,债券上升,若资金撤出避险资金,黄金价格或走低。

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