交易新技术推动黄金套利
来源:上海证券报 发布时间:2016-10-12 16:49:45

上海期货交易所与上海黄金交易所相隔一条黄浦江,嗅觉灵敏的套利者捕捉到了其中的期货、现货套利机会,若不是交易新技术的出现,这在过去是难以想象的。

8月18日,由海通期货股份有限公司主办,中国银行(601988,股吧)上海市分行协办,上海期货交易所、飞鼠科技特别支持的“中国(2016)黄金市场与风险管理论坛”在上,飞鼠科技总经理刘伊平表示,在分业经营前提下,可以采用会员层数据与业务隔离实现跨市合作,提供三级跨市场联合风控,并开放跨市交易平台的api接入,设计程序化交易管控系统,实现黄金期货、现货跨市套利。

就当前黄金市场来说,时瑞金融(中国)市场总监龚慧表示,就黄金市场趋势性而言,经过7、8年牛市到熊市,未来2、3年甚至更长时间,在去杠杆、监管趋于严谨情况下,波动率会下降,单边的波动幅度越来越小,没有好的方向或者是选择的品种之间,转换频率太高的情况下,只有套利,比如上海黄金交易所和上海期交所间的套利,一个是现货,一个是期货,游戏规则不同,无非就是根据现货、期货之间的反应速度来利用工具套利。

据了解,自2015年4月起至今,山东招金、恒邦、金创黄金、祥光、铜陵有色(000630,股吧)、金策黄金、狮王黄金七家会员单位成为程序化交易试点会员及筹备参与试点的会员,由上海飞鼠科技提供技术支持,开展了程序化交易试点工作。

试点主要包括两个方面的升级,一是通过程序化交易平台提供传统单市场业务升级,提高交易生产效率;二是通过引入跨期现平台,吸引以期货市场为主的专业投资者进入现货市场实现贵金属套利交易。

刘伊平介绍,中国黄金市场分设上海黄金交易所和上海期货交易所,因期现市场间交易体系与市场节奏不同,传统的套利配对效率低下,而且增加了套利交易的资金风险。

恰逢量化投资在中国兴起,套利交易也时髦起来。量化投资的主要策略包括做市商、单边投机与套利交易。在国外,套利交易在量化投资中的规模占比超过50%,而中国目前仅20%左右。期现套利是套利交易中最为常见的一种,但中国黄金市场上的期现套利并不为多数人所知。

“期、现市场节奏差距,会引起套利配对过程中间偏腿风险,从而使资金风险过高。”刘伊平指出,铜与黄金的关联度,以及期货产业投资者,这些传统交易者,包括黄金市场的金融机构的作业模式比较原始,会造成成本比较高。刘伊平表示,在市场上如何通过技术发现套利机会,从投资者的角度来说比较简单,从技术体系来说需要花点力气,在新的策略研发、新的市场以及新的业务发展方向的选择、过程当中提供帮助。

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